渣打银行分析师Geoffrey Kendrick预测，比特币将在明年年底冲上20万美元大关。

  02Kendrick认为，今年比特币涨至10万美元的根本原因是机构投资的人的大力支持。

  03渣打预计，2025年机构资金流将继续保持或超过2024年流入比特币的速度。

  04由于美国养老基金和主权财富基金的进一步吸纳，渣打对比特币价格持续上涨更乐观。

  05Kendrick指出，美国政府可能设立比特币的战略储备基金，这将影响比特币的价格走势。

  12月5日周四，比特币史上首次盘中涨破10万美元。去年4月比特币交易价约为2.7万美元时，渣打银行的新兴市场外汇研究和密码货币研究主管Geoffrey Kendrick久准确预测，到今年底币价达到10万美元。现在比特币已突破10万大关，Kendrick又进一步看好后市，预计在机构可能加码投资比特币的背景下，明年底币价会涨至约20万美元。

  Kendrick认为，比特币今年冲上10万美元主要归功于机构投资的人的全力支持。整个2024年，比特币的投资资金流一直由机构投资的人主导。渣打预计，这样的一种情况将在2025年持续，帮助比特币达到渣打的在2025 年底的目标水平：约20万美元。同时，美国养老基金和/或主权财富基金的进一步吸纳会让渣打对币价上涨更乐观。

  具体到机构资金流方面，今年初以来，机构通过美国上市的现货比特币ETF 和持有比特币大户、被视为比特币替身的软件公司MicroStrategy 大量买入比特币，净购买量达到68.3万枚比特币。这其中，有24.5万枚比特币的资金流入发生在美国大选后的几周内。

  Kendrick的报告称，到2025年，渣打预计，机构资金流将继续保持或超过2024年流入比特币的速度。MicroStrategy 正在提前实现该公司10月末公布的计划，即未来三年筹集420亿美元买入比特币，因此，MicroStrategy 2025 年的购买量应该会达到或超过2024 年的购买规模。

  在美国比特币ETF方面，渣打从递交美国证监会SEC的13F文件中注意到，养老基金的报告持股仅占九只新比特币ETF股份的1%。

  渣打预计，随着特朗普政府上台后监管方面的变化，传统金融业将更容易参与投资数字资产，2025 年，上述养老基金持有比特币ETF的占比会增加。即使从总规模40万亿美元的美国养老基金中分配一小部分资金给比特币，也会显著推高币价。

  在此背景下，渣打认为，2025年底20万美元左右的比特币目标价是能轻松实现的。如果美国养老基金、全球主权财富基金 (SWF) 或是也许会出现的美国战略储备基金更快的吸纳比特币，渣打将更加看好币价表现。

  Kendrick在报告中提到，渣打之前曾指出，美国政府可能设立比特币的战略储备基金，渣打认为该基金问世的概率低，而一旦成真，将影响很大。除了会给比特币这个小资产类别创造一个新买家，该战略储备基金还可能为其他SWF提供掩护，供那些基金也购买比特币，或者披露那些基金已经购买了比特币。

  Kendrick报告称，今年7月特朗普在提到比特币战略储备基金的可能性时，美国政府持有21万枚比特币，约占比特币总供应量的1%。考虑到全球外汇存底的规模，鉴于比特币的总市值相对而言较小，渣打认为，战略储备基金是一个重要的币价上行驱动因素。

  即使外储管理者只分配1%的资金给比特币，金额也将非常巨大，有可能大幅推高比特币的价格。